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藍(lán)鯨新聞3月21日訊（記者 敖玉連）仍處于襁褓期的外資公募們，掀起一番增資潮。

近期，聯(lián)博基金公告增資2億元，這是2023年3月公司核準(zhǔn)成立以來(lái)的第三次增資，目前注冊(cè)資本金升至5億元。

聯(lián)博的增資并非孤例——貝萊德、富達(dá)、路博邁等外資公募自2021年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，均以平均每年一次的頻率增資，注冊(cè)資本普遍翻倍甚至數(shù)倍增長(zhǎng)。

場(chǎng)地開(kāi)支、人力開(kāi)支、渠道開(kāi)支，燒錢(qián)的地方太多。過(guò)去，基金行業(yè)是輕資產(chǎn)運(yùn)作，低成本即可擴(kuò)張，如今，“空麻袋背米”的時(shí)代或漸行漸遠(yuǎn)。

聯(lián)博基金增資2億元，兩年三次增資

近日，聯(lián)博基金宣布，公司的注冊(cè)資本由3億元人民幣增加至5億元，由母公司聯(lián)博香港全額出資，維持其100%持股比例不變。聯(lián)博基金稱，增資事宜已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)監(jiān)督管理局辦理相應(yīng)備案和變更登記手續(xù)。

聯(lián)博基金是一家外商獨(dú)資公募，聯(lián)博香港全資控股，初始注冊(cè)資本金為1億元。2023年3月，獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立，允許開(kāi)展公募業(yè)務(wù)。成立以來(lái)，公司已經(jīng)三次增加注冊(cè)資本金，2023年10月，為展業(yè)做準(zhǔn)備首次增資，由1億元增至2億元；2024年5月，注冊(cè)資本金增至3億元，如今從更大手筆增資2億元。

做公募生意，規(guī)模是生死線。目前聯(lián)博基金僅有聯(lián)博智選混合型基金一只產(chǎn)品，成立于2024年4月，2024年半年報(bào)顯示，上半年該產(chǎn)品收取管理費(fèi)148萬(wàn)元，其中73萬(wàn)元作為尾傭分給渠道，作為客戶維護(hù)費(fèi)。2024年底規(guī)模1.6億元。

公司還有申報(bào)了一只債基，聯(lián)博匯利債券基金，一只股基，聯(lián)博智遠(yuǎn)混合基金，前者已經(jīng)獲批在等待發(fā)行中。聯(lián)博基金的投資策略是“量化模型+基本面研究”，搭建量化交易系統(tǒng)需要資金。天眼查顯示，公司2023年底有員工42人，人員薪酬也是一筆較大開(kāi)支。

晨星（中國(guó)）高級(jí)分析師李一鳴向藍(lán)鯨新聞分析，基金公司增加注冊(cè)資本金通常有兩種情況：一是，一個(gè)基金公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，基金公司的增資行為可能更多偏向擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，比如擴(kuò)充投研團(tuán)隊(duì)以及產(chǎn)品線；二是，如果基金公司財(cái)務(wù)上有壓力，那基金公司增資可能主要是用于補(bǔ)充資本實(shí)力，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

一次注資成永動(dòng)機(jī)的時(shí)代，一去不復(fù)返

2021年，外資公募在A股市場(chǎng)面世，除合資轉(zhuǎn)獨(dú)資公司外，新成立的六家外資公募，無(wú)一不增加注冊(cè)資本金，并且是屢次增資，以度過(guò)襁褓期。

貝萊德成立以來(lái)，四次增資，注冊(cè)資本金從最初的3億元人民幣逐步增加至12.5億元人民幣；富達(dá)五次增資，從0.3億美元增至1.82億美元；路博邁基金四次增資，從1.5億元增至5.5億元；施羅德基金從2.6億元增資到5.03億元；2024年4月展業(yè)的安聯(lián)基金把注冊(cè)資本一開(kāi)始就壘高到3億元，9個(gè)月后還是增資了3億元。

場(chǎng)地開(kāi)支、人力開(kāi)支、渠道開(kāi)支，次新公募燒錢(qián)的地方太多。

天眼查顯示，富達(dá)和貝萊德的員工人數(shù)分別達(dá)125、102人，遠(yuǎn)多于同期成立的中資公募。盡管過(guò)去一年兩家規(guī)模大增，去年年底分別有70億、123億元的規(guī)模，但外資的渠道溢價(jià)能力較弱，主動(dòng)權(quán)益基金的尾傭（客戶維護(hù)費(fèi)）偏高，在45%-50%區(qū)間，收入有限。例如，貝萊德欣悅豐利，2024年上半年收管理費(fèi)41.81萬(wàn)元，其中20.88萬(wàn)以客戶維護(hù)費(fèi)的形式支付給了代銷渠道。

不只是外資，中資公募也在密集增資。

開(kāi)年以來(lái)，便有超過(guò)6家中資公募公告增資。3月12日，國(guó)新國(guó)證基金公告，股東國(guó)新資本為公司增資2.1億元，公司的注冊(cè)資本由2億元增加至4.1億元；3月11日，弘毅遠(yuǎn)方基金公告也獲股東增資3000萬(wàn)元，公司注冊(cè)資本升至3.8億元。

此外，年內(nèi)增資的公募還包括： 新華基金（從2.18億元增至6.28億元）、紅土創(chuàng)新基金（增加1.5億元至5.5億元）、湘財(cái)基金（從3億元增至3.5億元），去年剛展業(yè)的蘇新基金增資方案已獲董事會(huì)通過(guò)，擬增資1.5億元。

根據(jù)《證券投資基金法》第十三條，公募基金公司成立時(shí)最低的注冊(cè)資本金為1億元，并且是實(shí)繳貨幣資本。不少公募選擇貼水注資，例如聯(lián)博基金、蘇新基金等。不過(guò)十幾年前“一次注資，公募成永動(dòng)機(jī)”的時(shí)代，已經(jīng)一去不復(fù)返。