圖片來源：視覺中國(guó)

藍(lán)鯨新聞4月10日訊（記者 張靜倫）作為國(guó)內(nèi)“鹵味一哥”，絕味食品(603517.SH)正經(jīng)歷前所未有的陣痛。

絕味食品發(fā)布的2024年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為62.57億元和2.27億元，分別同比下滑13.84%和34.04%；扣非凈利潤(rùn)更是腰斬，同比下降49.39%至2.03億元。

從單季度數(shù)據(jù)來看，尤其在第四季度，絕味食品的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)斷崖式下跌，單季度營(yíng)收為12.42億元，為全年四季度中最低水平；歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)2.11億元，直接拖累了全年業(yè)績(jī)。

值得一提的是，今年一季度依舊延續(xù)了這一下滑頹勢(shì)。當(dāng)日，絕味食品發(fā)布的2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)同樣不佳。2025年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.01億元，同比下降11.47％；歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比下滑27.29％。

絕味食品的業(yè)績(jī)之所以在2024年急轉(zhuǎn)直下，固然是因?yàn)閭鹘y(tǒng)鹵味休閑食品行業(yè)增速放緩，需求不振導(dǎo)致行業(yè)整體承壓，但另一方面，也與其高額的銷售費(fèi)用有直接聯(lián)系。此外，令絕味頭痛的不僅是主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)，這家公司大部分的對(duì)外投資亦成了拖累。

二級(jí)市場(chǎng)上，截至4月10日收盤，絕味食品股價(jià)報(bào)16.4元/股，較2021年高點(diǎn)縮水超80%，市值不足百億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)失速

絕味食品成立于2008年，產(chǎn)品以鴨脖、鴨頭等鹵味食品為主。在眾多鹵味食品企業(yè)中，絕味食品成立最晚，但擴(kuò)張快速，是行業(yè)頭部企業(yè)，有“鴨脖大王”之稱。

從具體業(yè)務(wù)看，鹵菜是絕味食品的支柱業(yè)務(wù)，但拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，鮮貨類產(chǎn)品營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，營(yíng)收規(guī)模始終難以突破。2021年至2023年，其收入規(guī)模分別為56.07億元、54.37億元和57.68億元，同比分別變動(dòng)15.47%、-3.03%和6.09%。2024年，鮮貨類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為52.24億元，同比下降13.67%，營(yíng)收占比為79.45%。

對(duì)于去年?duì)I業(yè)收入變動(dòng)，絕味食品解釋稱，主要系銷售減少。具體來看，營(yíng)收占比最高的鮮貨類產(chǎn)品銷售量同比下滑11.21％。

雖然銷售疲軟，但成本端紅利釋放還是讓絕味食品“舒了一口氣”。財(cái)報(bào)顯示，公司鮮貨類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)成本同比下降23.6%，毛利率也從去年同期的28.98 %上升至35.59%。

為了挽回頹勢(shì)，這個(gè)老牌鹵味企業(yè)試圖通過加大廣告宣傳力度，來提升品牌知名度和市場(chǎng)份額。例如，公司在2024年簽約頂流明星范丞丞作為品牌代言人，試圖在年輕化營(yíng)銷層面破局。同時(shí)，還開展了一系列的營(yíng)銷活動(dòng)，包括與熱門手游《元夢(mèng)之星》合作推出聯(lián)名活動(dòng)等。

結(jié)果高額的營(yíng)銷投入未能轉(zhuǎn)化為銷售額增長(zhǎng)，卻成為拖累業(yè)績(jī)的因素之一。財(cái)報(bào)顯示，2024年絕味食品銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)23.31%至6.67億元，主要因廣告宣傳支出增加。

絕味食品業(yè)績(jī)下滑是行業(yè)整體承壓的一個(gè)縮影。除絕味食品外，同處鹵味賽道的另一家上市公司面臨同樣的難題，周黑鴨日前披露的年報(bào)顯示，2024年收益同比下降10.7%至24.51億元，凈利潤(rùn)同比下降15%至0.98億元。截至2024年底，公司門店數(shù)達(dá)3031家，相較于2023年底門店凈減少785家。這家公司將業(yè)績(jī)下滑的原因歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)環(huán)境有效需求不足，消費(fèi)不振，導(dǎo)致銷售量下降，收益隨之減少。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，鹵制品門店數(shù)約為24萬家，近一年凈關(guān)店約2.3萬家。究其原因，是消費(fèi)者對(duì)健康的日益重視，對(duì)高鹽、高脂的鹵味休閑食品的需求減少，疊加市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈、零食量販業(yè)態(tài)帶來沖擊等多方面因素，讓鹵制品行業(yè)不再“香”了。

投資失利連年虧損

但令絕味頭痛的不僅是主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)。

2017年以來，絕味食品通過旗下全資子公司深圳網(wǎng)聚，與番茄資本、新希望等合資投資，圍繞鹵味、調(diào)味品、供應(yīng)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行布局，構(gòu)筑了一個(gè)龐大的投資版圖，其中包括和府撈面、千味央廚、幺麻子、盛香亭等明星消費(fèi)品牌。

但這家公司大部分的對(duì)外投資都成為拖累。

去年10月，絕味食品發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所信息披露監(jiān)管工作函的回復(fù)公告》，由于常年投資虧損，絕味食品再度被上交所要求披露投資相關(guān)數(shù)據(jù)。

上交所在監(jiān)管函中提到，2017年至今，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，投資活動(dòng)未產(chǎn)生資金凈流入。財(cái)報(bào)顯示，2022年-2024年，絕味食品投資收益分別為-9421.85萬元、-11645.55萬元、-16002.31萬元，連續(xù)多個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)投資虧損。

絕味食品亦在回復(fù)函中對(duì)其投資必要性作出了解釋，稱近年來傳統(tǒng)的休閑鹵味食品行業(yè)受到消費(fèi)者需求變化的沖擊較大，行業(yè)整體閉店趨勢(shì)明顯。因而公司憑借自身對(duì)鹵味行業(yè)的了解布局餐桌鹵味賽道，以分散傳統(tǒng)休閑鹵味行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

在行業(yè)整體增速放緩與消費(fèi)習(xí)慣變遷的雙重壓力下，絕味食品如何穩(wěn)住基本盤，尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。