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藍鯨新聞5月15日訊（記者 朱俊熹）5月14日港股收盤后，騰訊發布了截至2025年3月31日的一季度財務業績。財報顯示，騰訊Q1營收達1800億元，同比增長13%，高于分析師預期的1746億元；歸屬股東凈利潤同比增長14%至478億元。雖然營收增速創下三年多以來的新高，但利潤增速開始放緩，部分原因在于騰訊正在加大對AI的投資，包括資本支出和運營費用。

騰訊總裁劉熾平在財報電話會上解釋稱，一些GPU和AI投資屬于較長周期性質，從投入到開始帶來顯著收入之間存在自然的時間滯后期，成本會抵消基礎業務的經營杠桿。但部分投資已開始幫助帶來收入，例如借助AI來改進廣告投放精準度、內容推薦算法；在長青游戲中應用AI技術以提高用戶參與度；在計算基礎設施中部署定制化的AI。

談及美國商務部本周新出臺的AI芯片出口管制措施，劉熾平稱目前的情況非常動態。“我們只能在遵守規定的前提下，盡力管理好這種局面。一方面要完全合規，另一方面還需要找到合適的解決方案，確保我們的AI戰略能夠繼續執行。”

據劉熾平闡述，騰訊此前購入了一批相對強大的AI芯片，并用在了廣告等能夠帶來即時回報的業務方面。就模型訓練而言，目前較小的集群也能實現較好的訓練效果，評估現有的高端芯片庫存，確保有足夠的芯片支持至少未來幾代模型的訓練。同時可以通過提升推理效率、定制不同規模模型等手段，節省GPU的推理使用。此外，還可以使用國產或其他合規的進口芯片。

“我們有很多方法可以滿足不斷擴大的業務需求，而不僅僅是購買GPU。”劉熾平稱。但在GPU供應緊張的情況下，騰訊目前已將GPU租賃在云業務中的優先級調低。

從收入板塊上看，一季度騰訊增值服務業務收入同比增長17%至921億元，本土市場及國際市場游戲收入增速均錄得回升。營銷服務業務收入同比增長20%至319億元，來自大多數重點行業的收入均有所增長，騰訊將其歸因于用戶參與度提高、廣告平臺持續的AI升級以及微信交易生態系統的優化。金融科技及企業服務業務收入則同比增長5%至549億元。

騰訊表態稱，在AI in All的策略下，旗下全業務線正加速AI化迭代。依托其產品矩陣、使用場景和商業生態，來展開AI戰略布局。其中，作為國民級APP的微信仍然是騰訊在AI之戰中最大的底牌，與AI相關的一舉一動亦備受公眾矚目。

當季，騰訊加強了微信與AI助手元寶的聯動。元寶APP正式入駐微信，支持微信用戶直接在聊天界面中體驗元寶AI服務。劉熾平在電話會上介紹稱，目前尚處于早期發展階段，確實觀察到用戶在逐漸增加對元寶的使用，場景包括向AI提問、財務分析、圖片分析等。“未來肯定會進一步加強微信生態系統與元寶之間的關聯”，但還要等待幾個季度才能進行系統性的總結。

劉熾平指出，經過前一個季度，騰訊證明了自己有能力留住元寶的用戶。AI產品的下一個發展階段將是增加更多的新功能，在留住用戶的同時吸引新用戶。更關鍵的是，充分利用騰訊獨特的生態系統，為用戶提供與市場上其他AI產品不同的差異化體驗。

以市場中火爆的AI Agent（智能體）為例，劉熾平直言目前騰訊所提供的產品和其他同行并無太大區別。但借助微信生態系統，騰訊有機會打造出一類特有的智能體，可以連接社交、內容、小程序等組件，來獲取各種信息、整合交易能力，覆蓋多個垂直領域。相較于智能體，這將成為一個極具差異化的產品。

相似的思路也適用于騰訊對微信電商業務的推進。劉熾平表示，微信電商當前的重點是通過直播來增加流量，這是其他平臺已跑通的模式，對騰訊來說更像是一個補足項。從長遠來看，騰訊更希望能夠基于微信生態系統建立一些獨特的功能，通過小程序、朋友圈、搜索等各種模塊將用戶與產品連接起來。管理層反復強調，要以長期眼光看待電商業務，因此沒有明確設定短期的KPI指標。

對于微信事業群成立電商產品部的最新調整，劉熾平稱屬于小變動，不必過度解讀。他表示，微信電商團隊最初就是從開放平臺部門孵化出來的，隨著其規模不斷擴大，現在只是正式將兩者分開，讓電商團隊成為獨立的部門，但實際上仍由同一位管理者負責。

周三港股騰訊收報521港元/股，較前一日漲2.96%。財報發布后，美股騰訊控股ADR當日收漲3.46%。