沒有業績支撐的江陰銀行，股價也是每況愈下，長期跑輸大盤和同行。

江蘇省作為我國的經濟大省，A股上市的10家農商行僅江蘇就有6家。而作為最早登陸A股的農商行，江陰銀行（002807.SZ）自2016年上市以來，發展不如預期，一直處于行業墊底狀態。

2021年，江陰銀行營收規模在A股農商行中排名倒數第二，增速則是倒數第一。年報數據顯示，該行2021年實現營業收入33.67億元，同比僅增長0.46%。

拉長時間線，2019年和2020年，江陰銀行的營業收入分別為34.04億元和33.51億元。可以看出，2021年營收雖然同比微增，但依然低于2019年。

不過《眼鏡財經》注意到，江陰銀行雖然營收不增，但2021年凈利潤大漲20%，這個增幅在10家農商行中排到第4。

另外值得注意的是，盡管江陰銀行近年來持續化解不良，但這一指標在全國10家農商行中仍處于高點。而其資本充足率和撥備覆蓋率也有所下滑。

營收增速墊底，不良貸款率居高

2021年在銀行業基本面整體向好的背景下，多家區域性銀行業績實現雙位數增長，而江陰銀行交出的答卷卻有些失色。

營收方面，從規模來看，江陰銀行33.67億元的營收沒有什么競爭力，僅高于瑞豐銀行，位列A股上市農商行倒數第二位，從增速來看，江陰銀行0.46%的同比增幅排在倒數第一。

凈利潤方面，12.74億元的凈利潤依然沒有逃過行業倒數第三的命運，20.51%的增幅倒是為這家最早登陸A股的農商行挽回了一點顏面。需要指出的是，江陰銀行營收、凈利潤倒掛現象是這些銀行當中最嚴重的。

還好到了今年一季度，江陰銀行的營收增速追趕上了凈利潤增速，二者雙雙超過20%。

從一季度行業對比來看，22.25%的營收增速讓江陰銀行一躍成為增長最快的農商行，但這并不能說明江陰銀行的業績有多好。從絕對規模來看，江陰銀行的營收和凈利潤規模并算不能打，依然處于行業接近墊底的位置。

資產質量方面，截至2021年末，江陰銀行不良貸款余額為12.05億元，較上年下降2.32億元，降幅16.14%；不良貸款率為1.32%，較上年末下降0.48個百分點。

但這一指標在全國10家農商行中仍處于高點，僅次于青農銀行和紫金銀行。

信用減值損失降低，調節利潤？

凈利潤脫胎于營業收入，為什么江陰銀行營業收入不增，凈利潤卻大幅增長？

從成本收入比來看，江陰銀行的成本收入比并沒有降低，反而同比上升了1.93個百分點。這說明其凈利潤表現好并不是通過成控制成本達到的。

再看信用減值損失，2020年，江陰銀行計提了11.41億元的信用減值損失，同期凈利潤是10.57億元，這個利潤基數在A股農商行里處于接近墊底的位置。

2021年，江陰銀行計提了8.54億元的信用減值損失，同比減少了2.87億元。別小看這2.87億元，在利潤基數不大的情況下，可以大幅拉高利潤增幅。如果加上這2.87億元，江陰銀行的凈利潤增幅將不及0.46%的營收增幅，轉為負數。

不過，信用減值損失是可以雙向進行的。今年發現一家企業可能還不上貸款了，那就多計提信用減值損失，如果第二年發現企業又能還上貸款了，那就可以把前一年計提的信用減值損失再還回去。

可轉債轉股遇冷，資本承壓

沒有業績支撐的江陰銀行，股價也是每況愈下，長期跑輸大盤和同行。

《眼鏡財經》注意到，2021年，江陰銀行的股價基本處于“躺平”狀態，2022年3月下旬以來，其股價在達到4.24元后，又開始了下跌。

正因如此，江陰銀行2018年1月發行的可轉債也出現超低轉股情形。三年多過去了，轉股率僅2.42%。

據公告，江陰銀行此前公開發行的2000萬張可轉債，每張面值100元，發行總額20億元，初始轉股價格為9.16元/股。轉股價經過多輪調整，截至目前已經下調至4.32元/股。尷尬的是，江陰銀行最新收盤價為4.13元/股，正股股價仍低于轉股股價。如果投資者將手中的債券轉換成股票，則會瞬間虧損。

看來，江陰銀行借可轉債轉股提升資本充足率的計劃或將難以實現。而其資本充足率正在持續下滑。

2021年年報顯示，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.11%、12.97%、12.96%，分別同比減少了0.37、0.39和0.38個百分點，全線下滑。

而到了今年一季度，三項資本充足率指標下滑的趨勢還在持續。一季報顯示，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.82%、12.68%、12.67%，較去年年末均下滑0.29個百分點。

江陰銀行雖地處長三角地區，發達的區域經濟給了農商行發展的空間，但是長三角地區金融機構林立，政策引導下，大中型銀行業務又不斷下沉，也讓農商行在競爭中倍感壓力。面對“內憂外患”，江陰銀行何時才能把江陰乃至長三角的經濟效能轉換為發展動能迎頭趕上？《眼鏡財經》將持續關注。