《投資者網(wǎng)》蔡俊

商業(yè)分家，各有精彩。兩年前，騰訊和美團(tuán)“分家”一度登上熱搜。兩家互聯(lián)網(wǎng)大廠相互成就，但各有所成后又各擇其路。

在醫(yī)藥界，也有一個(gè)分家故事。他們是胰島素大廠通化東寶（600867.sh，下稱“公司”）、甘李藥業(yè)。兩家企業(yè)創(chuàng)始人曾合力沖破進(jìn)口壟斷，又在資本化前選擇“分家”。或因命運(yùn)使然，后又走到聚光燈下。

如今，大廠的主角讓位新人，胰島素企業(yè)也在加速進(jìn)入“新敘事”階段。凡是過往，皆為序章。

“甘李”合力往事

1995年，47歲的甘忠如回到故土。一年前，他剛在美國(guó)成立了一家小公司，并與通化東寶合作。此番回國(guó)，是收到了李一奎拋出的“橄欖枝”，決定將事業(yè)重心放回國(guó)內(nèi)。

甘忠如與李一奎的淵源，最早可追溯到北大生物系同窗。上世紀(jì)80年代，李一奎回到吉林通化老家，創(chuàng)業(yè)通化東寶。不到10年，公司成功敲響上市鐘聲。

此時(shí)的甘忠如，仍在大洋彼岸。1987年，他到美國(guó)任職默克制藥，主攻胰島素。人生何處不相逢，此時(shí)李一奎也看準(zhǔn)了該產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)胰島素被跨國(guó)企業(yè)壟斷，價(jià)格高昂。于是，昔日的北大同窗走到一起，決定研發(fā)國(guó)產(chǎn)同類產(chǎn)品。

1995年，甘忠如的胰島素團(tuán)隊(duì)正式組建。甘忠如出技術(shù)，李一奎出資金。甘忠如回國(guó)時(shí)，還有兩個(gè)集裝箱，里面是李一奎花幾十萬美金從國(guó)外采購的儀器。3年后，第一支國(guó)產(chǎn)重組人胰島素誕生。

幾乎同期，甘李藥業(yè)也正式成立，“甘”和“李”指代甘忠如和李一奎。如同騰訊孵化美團(tuán)，通化東寶和甘李藥業(yè)，早期也有孵化和相互成就的意味。

“甘”“李”合力，打破了跨國(guó)企業(yè)的壟斷，但技術(shù)迭代的局面又到來。禮來在重組人胰島素的基礎(chǔ)上，率先推出重組胰島素類似物。業(yè)內(nèi)按技術(shù)分類，把動(dòng)物源胰島素、重組人胰島素、重組胰島素類似物，稱為一代、二代、三代。

剛縮小的差距又被拉開，國(guó)產(chǎn)的追趕并不順風(fēng)順?biāo)Ｖ钡?005年，甘李藥業(yè)上市了首支三代胰島素。同年，通化東寶出資控股甘李藥業(yè)。雙方約定，公司和甘李藥業(yè)各負(fù)責(zé)二代、三代產(chǎn)品。

追上了先進(jìn)技術(shù)，中國(guó)也與丹麥、美國(guó)并肩成為胰島素強(qiáng)國(guó)。高光之后，通化東寶和甘李藥業(yè)的下一程怎么走？

“甘李”分家和新意外

擴(kuò)大生產(chǎn)和市場(chǎng)推廣，向來是國(guó)產(chǎn)胰島素的痛點(diǎn)。

自上市三代胰島素后，甘忠如一直在想如何解決痛點(diǎn)。由于藥理機(jī)制特殊，該類產(chǎn)品的制備工藝較難，因此生產(chǎn)規(guī)模受制。同時(shí)，進(jìn)口產(chǎn)品牢牢掌握一線城市的銷售渠道，即便如通化東寶，突圍方向也是下沉市場(chǎng)。

思前想后，甘忠如決定尋找投資人，計(jì)劃夯實(shí)資金解決痛點(diǎn)。從那時(shí)起，甘李分家的結(jié)局或注定上演。

2008年的北京王府井飯局上，甘忠如接觸了啟明創(chuàng)投，后者在次年增資入股甘李藥業(yè)。2011年春節(jié)，甘忠如、李一奎、啟明創(chuàng)投在海南共商甘李藥業(yè)的前景。最終，通化東寶陸續(xù)轉(zhuǎn)讓所持的甘李藥業(yè)股權(quán)，雙方還約定，公司在一定周期內(nèi)不能銷售三代胰島素。

命運(yùn)的齒輪開始轉(zhuǎn)動(dòng)。在胰島素領(lǐng)域的“厚雪長(zhǎng)坡”，兩家企業(yè)以各自方式“滾大雪球”，但又涇渭分明。

2020年以來，通化東寶在二代產(chǎn)品的市占率約40%，甘李藥業(yè)在三代的市占率約24%，各自坐穩(wěn)國(guó)產(chǎn)龍頭。不過，跨國(guó)企業(yè)仍有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，諾和諾德、禮來、賽諾菲等三家合計(jì)在國(guó)內(nèi)的市占率近70%。

同時(shí)，越來越多的國(guó)產(chǎn)胰島素加入競(jìng)爭(zhēng)中，聯(lián)邦制藥的崛起尤為惹眼。2017年和2021年，聯(lián)邦制藥獲批上市甘精、門冬等三代胰島素品種。通化東寶方面，自2020年“解禁”后，也開始銷售三代產(chǎn)品。

期間，甘李藥業(yè)成功上市。正當(dāng)國(guó)產(chǎn)三代、國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口的競(jìng)爭(zhēng)如火如荼，酣戰(zhàn)之際，一場(chǎng)意外降臨。

2021年，胰島素確定納入專項(xiàng)集采。集采的降價(jià)“大刀”，向來令各家企業(yè)聞之色變。次年，甘李藥業(yè)、通化東寶、聯(lián)邦制藥等均降價(jià)中標(biāo)，集采效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

2022年，甘李藥業(yè)的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，通化東寶的營(yíng)收和凈利潤(rùn)等增速下滑。出清歷經(jīng)一年，各家企業(yè)才熬過陣痛期。

2023年，甘李藥業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.31%，達(dá)到26.08億元，扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2.97億元。同期，通化東寶的營(yíng)收、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為30.75億元、11.68億元，各自同比增長(zhǎng)10.69%、38.88%。

到這兒，國(guó)產(chǎn)胰島素的故事翻開新篇章。

年輕人登上舞臺(tái)

新的篇章，新的人物登上c位。

3月，通化東寶公告，李一奎之子李佳鴻出任董事長(zhǎng)。實(shí)際上，2019年起公司就推動(dòng)職業(yè)經(jīng)理人的管理團(tuán)隊(duì)。資料顯示，李佳鴻出生于1988 年，畢業(yè)于德國(guó)費(fèi)森尤斯大學(xué)，2012年于德國(guó)福特產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口有限公司工作，之后加入東寶實(shí)業(yè)集團(tuán)。李一奎還有一子李佳蔚，也任職該集團(tuán)。

對(duì)此，通化東寶向《投資者網(wǎng)》表示，“董事長(zhǎng)未來將聚焦于公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，總經(jīng)理將帶領(lǐng)職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理。未來，公司將繼續(xù)秉承著‘堅(jiān)持自主創(chuàng)新，創(chuàng)造世界品牌’的發(fā)展理念，深耕內(nèi)分泌代謝治療領(lǐng)域，不斷拓展治療領(lǐng)域與產(chǎn)品適應(yīng)癥，滿足廣大未被覆蓋的臨床需求。”

國(guó)產(chǎn)胰島素的輝煌是“甘李”老一輩創(chuàng)造，但未來是年輕人的。2020年，甘李藥業(yè)推動(dòng)年輕化戰(zhàn)略，甘忠如保留董事長(zhǎng)職務(wù)但辭任總經(jīng)理，接任者為1977年出生的都凱。

年輕人就位，首要的挑戰(zhàn)就是集采續(xù)標(biāo)。

4月，全國(guó)藥品集采（胰島素專項(xiàng)接續(xù)）舉行招投標(biāo)。共有13家企業(yè)參與續(xù)標(biāo)，且全部中標(biāo)。國(guó)產(chǎn)三大廠商，均有6個(gè)產(chǎn)品擬中標(biāo)。

通化東寶在公告里披露，中標(biāo)的產(chǎn)品涵蓋二代和三代胰島素，各自有3款。其中，三代的甘精、預(yù)混型門冬等品種中標(biāo)單價(jià)分別為63.33元、23.98元，均以A1類（各采購組內(nèi)排名第一）中標(biāo)。該兩個(gè)品種也是首次納入集采范圍，以A1類中選，意味著將大幅加快在全國(guó)范圍內(nèi)的準(zhǔn)入與放量速度。

甘李藥業(yè)方面，6款中標(biāo)的三代胰島素價(jià)格，較首次集采均有小幅漲價(jià)。以甘精品種為例，中標(biāo)單價(jià)65.3元，漲價(jià)16.59元。聯(lián)邦制藥的同類品種中標(biāo)單價(jià)為65.31元/支，位列A組第5名。

更關(guān)鍵的是，胰島素的天平變了，變得更偏向國(guó)產(chǎn)。集采效應(yīng)下，外資廠商改變方向，國(guó)產(chǎn)大廠吃到紅利。

2023年，通化東寶的三代胰島素銷量同比增長(zhǎng)超60%，其中甘精胰島素的市占率從5.9%提升至約10%。反觀外資續(xù)標(biāo)，禮來、賽諾菲、諾和諾德等不是放棄中選，就是貼線（C組）中標(biāo)。

年輕人的空間，仍大為廣闊。三代胰島素的國(guó)產(chǎn)較量、“卷”出海、glp-1新藥等，皆大有作為。

2023年，甘李藥業(yè)三代產(chǎn)品收入23.6億元。同期，通化東寶全系列胰島素收入25.58 億元，其中三代的占比近30%，約7.7億元；聯(lián)邦制藥的三代產(chǎn)品銷售額6.11億元。

出海方面，2023年甘李藥業(yè)的國(guó)際銷售額1.86億元。通化東寶的二代胰島素計(jì)劃赴歐洲上市，還與健友股份達(dá)成合作進(jìn)軍美國(guó)，公司也向《投資者網(wǎng)》表示，“已投入使用和在建工程中的年胰島素注射制劑設(shè)計(jì)產(chǎn)能超3億支，能完全滿足未來多年內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)胰島素制劑的銷售”。

同時(shí)，各種“肽”類的glp-1等降糖藥也是新風(fēng)口。該藥與胰島素不是相互替代的關(guān)系，但爆發(fā)出更大能量，誕生出司美格魯肽爆款。

2023年底，通化東寶的利拉魯肽注射液獲批上市。公司向《投資者網(wǎng)》表示，“2024年將加大投入，以支持利拉魯肽的快速放量。公司將憑借著多年來在內(nèi)分泌代謝領(lǐng)域積累的品牌及專業(yè)營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)，加快利拉魯肽在全國(guó)的掛網(wǎng)及入院工作，快速提升利拉魯肽等新產(chǎn)品在各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的滲透率”。

胰島素大廠的傳奇，遠(yuǎn)未完結(jié)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■