《投資者網(wǎng)》張偉

5月1日，“國產(chǎn)投影儀第一股”極米科技股份有限公司（以下簡稱“極米科技”或“公司”，688696.SH）發(fā)布公告稱，股東百度旗下兩家投資公司擬分別減持不超過公司總股本的2.66%和0.34%。本次減持完成后，百度在極米科技的持股比例將低于5%，若繼續(xù)減持無需再進(jìn)行公告披露。一時引發(fā)多方關(guān)注。

對于百度減持的影響，極米科技向《投資者網(wǎng)》表示，公司主要與愛奇藝存在業(yè)務(wù)合作，公司的影視內(nèi)容服務(wù)基于智能投影系統(tǒng)運(yùn)行的視頻應(yīng)用實(shí)現(xiàn)，愛奇藝為視頻內(nèi)容平臺之一，股東百度的減持計(jì)劃不會影響雙方目前的合作。

除了重要股東大幅減持，極米科技的業(yè)績下滑同樣引人關(guān)注。年報(bào)顯示，極米科技2023年?duì)I收、凈利潤分別同比下降16%和76%。今年一季度，極米科技的營收、凈利潤又分別同比下降7%和73%。由青年才俊鐘波一手打造的極米科技，是否已進(jìn)入“中年危機(jī)”？公司未來如何提振盈利水平？還有待觀察。

小縣城走出的青年創(chuàng)業(yè)才俊

榮縣，隸屬于四川省自貢市。此處人杰地靈，近代曾走出教育家吳玉章、書法家祁博文、中科院院士邱勇、工程院院士張錦秋等多位知名人士。近年來，隨著創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的興起，極米科技董事長鐘波成為榮縣的“新名片”。

公開資料顯示，1980年，鐘波出生在榮縣一個普通家庭。2003年，從電子科技大學(xué)畢業(yè)后，鐘波加入海信電視研究所，負(fù)責(zé)PDP電視的研發(fā)工作。2004年至2012年，鐘波在晨星軟件研發(fā)（深圳）有限公司工作，期間負(fù)責(zé)該公司關(guān)于TCL，創(chuàng)維，長虹，康佳，廈華，明基等多個LCD屏電視機(jī)型的研發(fā)項(xiàng)目。

鐘波在電視及視頻處理領(lǐng)域長達(dá)九年的工作經(jīng)驗(yàn)，為其后來創(chuàng)辦極米科技打下了基礎(chǔ)。2013年，鐘波在成都高新區(qū)創(chuàng)立極米科技，公司主打產(chǎn)品為無屏電視。所謂無屏電視，指在保證畫質(zhì)和音效的前提下，將傳統(tǒng)電視的顯示方式從液晶屏幕換成投影成像。早期極米科技主要生產(chǎn)微投產(chǎn)品，2017年開始研產(chǎn)激光電視。

另一方面，極米科技成立不久，就得到了資本的關(guān)注。

融資歷程顯示，2014年，極米科技獲得創(chuàng)東方1億元的A輪融資；2015年，極米科技獲得芒果傳媒3億元的Pre-B輪投資；2016年，極米科技獲得中南文化、創(chuàng)東方等共計(jì)1.2億元的B輪投資；2017年，極米科技獲得百度領(lǐng)投的C輪融資；2018，極米科技完成超過6億元融資，投資方包括百度、四川文投等。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，IPO上市之前，極米科技共完成了8輪融資。2021年3月3日，極米科技在科創(chuàng)板上市，成為“國產(chǎn)投影儀第一股”。

而從C輪起，百度開始與極米科技深度綁定。股權(quán)構(gòu)成顯示，百度主要通過旗下兩家投資公司——百度網(wǎng)訊、百度畢威投資極米科技。IPO之前，百度網(wǎng)訊、百度畢威合計(jì)持有極米科技15.48%的股份，持股比例僅次于鐘波（25.02%），是極米科技最大的機(jī)構(gòu)投資者。

不過，百度的“陪跑”也是短暫的。極米科技上市一年后，百度網(wǎng)訊、百度畢威就開始減持。據(jù)公告披露，2022年3月和6月，百度網(wǎng)訊、百度畢威均進(jìn)行了兩次減持。其中，百度網(wǎng)訊減持2.55%和0.89%；百度畢威減持0.45%和0.45%。兩次減持，百度從極米科技共套現(xiàn)超過8億元。

5月1日，極米科技發(fā)布公告稱，百度網(wǎng)訊、百度畢威擬分別減持185.93萬股、24.07萬股，占公司總股本的2.66%和0.34%。減持完成后，百度網(wǎng)訊、百度畢威合計(jì)持有極米科技的股份將下降至4.27%。后續(xù)若繼續(xù)減持，上市公司不再公告披露減持計(jì)劃。百度的操作，也被市場認(rèn)為或?qū)⑦M(jìn)行“清倉式”減持。

對于百度的減持計(jì)劃，鐘波在5月21日的業(yè)績說明會上表示，公司股東減持主要系其自身資金安排。業(yè)務(wù)層面上，極米科技主要與愛奇藝存在業(yè)務(wù)合作，股東百度的減持計(jì)劃不會影響雙方目前的合作。

值得注意的是，不僅百度在“撤退”，極米科技IPO前引進(jìn)的中南文化、四川文投、芒果傳媒等投資機(jī)構(gòu)的持股比例也都有不同程度的下降。只是相對于百度，其他股東減持的行為沒那么引人注目。

企查查信息顯示，截至5月27日，鐘波仍是極米科技的第一大股東，持股比例18.79%；第二大股東為百度網(wǎng)訊，持股比例6.44%；四川文投、中南文化、芒果傳媒分列第五、第七、第九股東，持股比例分別為2.56%、2.25%、1.57%。

行業(yè)變化導(dǎo)致業(yè)績變臉

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，極米科技出貨量登頂中國投影設(shè)備市場第一，從2018到2023，極米已經(jīng)連續(xù)六年沖上榜首。另據(jù)IDC發(fā)布的2023年國內(nèi)投影機(jī)銷量TOP10中，極米科技有6款產(chǎn)品上榜。從各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，極米科技在國內(nèi)投影行業(yè)已遙遙領(lǐng)先。

不過，極米科技業(yè)績卻并未如其行業(yè)地位般穩(wěn)固。年報(bào)顯示，極米科技2023年的營收、凈利潤為35.57億元、1.21億元，較2022年的42.22億元、5.01億元分別同比下降16%和76%。這也是極米科技上市以來，營收、凈利潤首次下降。

時間線拉長，極米科技的營收從2019年的21.16億元增至2022年的42.22億元，四年翻了一番，期間凈利潤從9300萬元增至5.01億元，四年翻了五倍。2023年，極米科技的營收小幅下滑，凈利潤卻一落千丈。

極米科技2023年盈利下滑（數(shù)據(jù)來源：百度股市通）?

對于業(yè)績下滑的原因，極米科技在年報(bào)中表示，公司整體業(yè)績受到需求端影響，同時毛利率從前兩年的36%下滑至31%，毛利率下降導(dǎo)致盈利能力承壓。還有分析指出，2022年國內(nèi)投影儀市場整體銷售額下降，但出貨量在增長（增速7.4%），2023年則是量價齊跌，投影儀行業(yè)的增長空間或已臨近“天花板”。

值得一提的是，在國內(nèi)投影儀行業(yè)極度“內(nèi)卷”的情況下，極米科技的出海業(yè)績還不錯。年報(bào)顯示，極米科技2023年境外收入9.13億元，同比增長15.6%。目前，境外收入在極米科技總營收中的占比已超過25%。極米科技表示，盡管2023年整體營收同比下降，但境外收入增長顯示出公司在國際市場的競爭力較強(qiáng)。

進(jìn)入2024年，極米科技今年一季度營收8.25億元，凈利潤1432萬元，較去年同期的8.84億元、5219萬元分別下降7%和73%。若看單季度，過去五個季度，極米科技的盈利一路向下，去年第三季度還虧損700萬元。

如何扭轉(zhuǎn)盈利頹勢？極米科技表示，公司正積極調(diào)整應(yīng)對市場變化，一方面在高端、中端及入門級產(chǎn)品均有新品推出，以滿足消費(fèi)者不同場景與價格段的多樣化需求；另一方面公司堅(jiān)定研發(fā)投入，發(fā)布了Dual light2.0 護(hù)眼三色激光、Eagle-Eye 鷹眼計(jì)算光學(xué)、全自動云臺等多項(xiàng)創(chuàng)新性技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)革新。

極米科技還認(rèn)為，無論營收還是利潤的回升，最后均會回歸產(chǎn)品本身，后續(xù)公司會持續(xù)推出更多有差異化，有競爭力的產(chǎn)品為用戶帶來良好的投影使用體驗(yàn)。公司在2024年能否扭轉(zhuǎn)盈利能力下滑的頹勢，還有待時間的檢驗(yàn)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■