《投資者網(wǎng)》喬丹
夢百合（603313.SH）鮮少分紅的做法似乎已成為近年來的一種常態(tài)。自2021年起至今，公司持續(xù)選擇不分紅給股東。2023年，公司實現(xiàn)近80億的營業(yè)收入，但在發(fā)布的年報中，夢百合再次確認(rèn)了不分紅的決定。
夢百合不分紅的決策在股民論壇引發(fā)熱議，投資者普遍疑惑。鑒于監(jiān)管部門通過《現(xiàn)金分紅指引》和新“國九條”強(qiáng)化分紅規(guī)范，鼓勵企業(yè)分享成果，夢百合的長期不分紅做法遭到質(zhì)疑，被認(rèn)為可能與證監(jiān)會分紅指導(dǎo)精神及共利原則不符。
以愛之名創(chuàng)業(yè)，分紅靜候佳音
夢百合于2016年上市，東財choice數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，夢百合曾有過兩次分紅，分別在2018年及2020年，合計分紅金額為2.3億元。
對于之后未繼續(xù)分紅的情況，夢百合向《投資者網(wǎng)》表示，公司始終重視投資者的回報，但同時也注重公司的可持續(xù)發(fā)展。在分紅決策上，公司遵循相關(guān)規(guī)定，綜合考慮了投資者回報、公司發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營狀況等多方面因素。
資料顯示，夢百合是一家專注于記憶綿床墊及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、制造的科技企業(yè)，歷史可回溯到2003年，由倪張根創(chuàng)立的恒康公司。
在2019年的一次媒體專訪中，倪張根分享了他的創(chuàng)業(yè)初衷。當(dāng)時，他原本計劃開發(fā)一款用于海綿異形切割的機(jī)器，但因種種因素未能繼續(xù)，而一個與愛情相關(guān)的經(jīng)歷讓他堅持了下來。
據(jù)倪張根回憶，當(dāng)時為了送給女朋友一個舒適的枕頭，不惜花費了相當(dāng)于他半個月底薪的1100元。這個枕頭雖然舒適，但價格昂貴，這讓他意識到，如果能夠利用自己的機(jī)器生產(chǎn)出類似的產(chǎn)品，或許能夠在市場上取得成功。
這一直覺很快得到了市場的驗證。倪張根曾自嘲地將他的創(chuàng)業(yè)之路稱為“奧迪式創(chuàng)業(yè)”，描述了創(chuàng)業(yè)初期所面臨的資金、技術(shù)、客戶和經(jīng)驗上的重重困難。然而，他后續(xù)不僅克服了這些挑戰(zhàn)，還在短短三年內(nèi)實現(xiàn)了銷售額的驚人增長，從100萬元飆升至1400萬元。
經(jīng)過近二十年的發(fā)展，夢百合已經(jīng)從單一的記憶綿材料開發(fā)，成長為集研發(fā)、設(shè)計、制造、營銷為一體的綜合型科技企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)遠(yuǎn)銷全球110多個國家和地區(qū)，展現(xiàn)了其在國際市場上的廣泛布局。
然而，近年來，夢百合在盈利能力上顯現(xiàn)了一定的波動跡象，這或許是其分紅策略調(diào)整背后不可忽視的現(xiàn)實背景。
利潤波動下求索，聚焦國內(nèi)市場機(jī)遇
夢百合近年來在營收方面展現(xiàn)出了顯著的增長。根據(jù)財務(wù)報告，公司的營收從2018年的30.49億元，大幅躍升至2023年的79.76億元，這一增長軌跡顯示了公司強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。
盡管營收表現(xiàn)穩(wěn)健，夢百合在凈利潤方面的表現(xiàn)卻經(jīng)歷了一些波動。
2018年至2020年期間，公司的凈利潤從1.86億元穩(wěn)步增長至3.79億元。然而，在2021年，公司遭遇了2.76億元的虧損。這一虧損主要是由于美西工廠投產(chǎn)初期的爬坡階段以及塞爾維亞工廠因疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁瑫r公司計提了1.1億元的預(yù)計負(fù)債。但很快夢百合便扭虧為盈，2023年，夢百合的凈利潤回升至1.07億元，但與2018年至2020年的水平相比仍有一定差距。
目前，夢百合超過八成的收入來自境外，通過自建和并購等手段，夢百合已經(jīng)在全球范圍內(nèi)建立了包括中國、塞爾維亞、美國、泰國和西班牙在內(nèi)的多個生產(chǎn)基地，初步形成了全球化的產(chǎn)能布局。
但如今的狀態(tài)，并非倪張根的理想狀態(tài)。倪張根在2019年的媒體專訪中,表達(dá)了對公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步期望。他指出，目前75%的銷售依賴海外市場，這一比例并不理想。他希望國內(nèi)市場的銷售額能夠占到總銷售額的55%，或者至少與海外市場持平，以實現(xiàn)更加均衡的業(yè)務(wù)分布。
倪張根的期望源自他對市場挑戰(zhàn)的敏銳感知。過去幾年，海運費和原材料成本的上漲，以及多輪反傾銷措施的實施，都給夢百合帶來了諸多挑戰(zhàn)和不確定性。尤其是美國市場，作為全球最大的床墊消費國和夢百合的主要出口目的地，2019年10月和2021年3月的兩輪反傾銷裁決，導(dǎo)致自中國等8國出口的床墊被征收高額反傾銷稅，影響了這些國家的床墊出口至美國的經(jīng)濟(jì)效益。
夢百合的境外收入,在近兩年也顯示出變動趨勢。2021年，公司境外收入同比增長21.31%，顯示出一定的彈性。但到了2022年，增長勢頭放緩，僅實現(xiàn)了1.02%的微增。2023年，境外收入同比下降6.88%。
但與此同時，中國的床墊市場規(guī)模正穩(wěn)步增長，成為全球第二大床墊市場。據(jù)Statista預(yù)測，到2025年，中國床墊市場規(guī)模將達(dá)到127.9億美元，2020-2025年年復(fù)合增長率預(yù)計為6.57%。睡眠經(jīng)濟(jì)的興起為床墊市場帶來了新的機(jī)遇。艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2016-2022年，中國睡眠經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模已從2616億元增至4562億元，預(yù)計到2030年將突破萬億元。
夢百合在深耕國外市場多年后，開始將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。盡管目前國內(nèi)市場占比較低，但增長迅速。財報顯示，2023年，夢百合的境內(nèi)收入同比增長44.5%，自主品牌內(nèi)銷收入同比增長55.23%。這一增長表明，夢百合在國內(nèi)市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿蜋C(jī)遇。（思維財經(jīng)出品）■
