《投資者網》吳微
“并購六條”的頒布引爆了A股的重組并購交易，近期多家上市公司發布了并購意向。不過，在嚴監管下，監管層仍高度重視并購交易的質量與并購期間的信披工作，近日盈方微（000670.SZ）就因內幕消息走漏，并購交易被迫終止。
趁著政策的春風，近日金鴻順（603922.SH）又公布了并購計劃，擬通過發行股份及支付現金的方式購買深圳和正實業投資有限公司（下稱“和正實業”）和蔡榮軍所持有的新思考電機有限公司（以稱“新思考”）的股權，從而取得新思考的控股權。
這已不是金鴻順首次策劃并購交易了，2020年、2022年、2023年金鴻順均在策劃并購其他資產，但這些并購計劃無一例外，均以失敗告終。未策劃并購交易的2021年，金鴻順原實控人洪建滄、洪偉涵叔侄將控制權轉讓給了現實控人劉栩。
需要指出的是，自9月18日，公司股價觸底反彈開始，至10月22日公司股票因策劃并購停牌日為止，金鴻順的股價已出現了70%左右的上漲。同周期內，金鴻順所處的板塊及上證指數均只有20%左右的上漲。
多次并購失利、股價異常上漲，此次金鴻順又能否順利取得新思考的控股權呢？
并購資產 股價異常上漲
日前金鴻順主要從事新能源汽車及傳統零部件業務，產品涉及汽車車身件、底盤零部件和電池箱體等領域。在國內新能源汽車行業快速崛起的背景下，金鴻順卻未吃到市場紅利，與2017年公司上市當年10.42億元的收入相比，到2023年，金鴻順的年收入僅有4.72億元。
面對公司收入下滑的情況，自2020年開始，金鴻順就頻繁策劃并購。10月23日，在“并購六條”支持下，金鴻順再次發布公告，擬通過發行股份及支付現金的方式取得新思考的控股權。目前交易對手主要為和正實業和蔡榮軍。
天眼查顯示，新思考由蔡振鵬創立于2014年。公司是一家集微型自動聚焦音圈馬達、壓電馬達、步進馬達、風馬達的設計、開發、生產制造與銷售的高新技術企業，終端客戶有華為、小米、vivo、OPPO、聯想、大疆、海康等公司。
而創始人蔡振鵬有在歐菲光（002456.SX）關聯公司工作的經歷，歐菲光實控人蔡榮軍也持有新思考的股權，并是此次并購的主要交易對手。歐菲光2023年報顯示，當年公司向新思考采購了3.24億元的產品。
并購歐菲光供應商及關聯方資產，對金鴻順來說，無疑是重大利好。在監管層注重上市公司信披質量的情況下，該交易消息應該嚴格按照相關程序進行管理。
需要注意的是，自9月18日，公司股價觸底反彈開始，至10月22日公司股票因籌劃并購停牌日為止，金鴻順的股價已出現了70%左右的上漲。同周期內，金鴻順所處的板塊及上證指數均只有20%左右的上漲。而9月18日至10月23日，金鴻順除半年報業績說明會、工商信息變更外，并無重大利好公告發布。
數據來源：東方財富
具體來講，9月27日、30日，指數大幅上漲，出現千股漲停盛況的情況下，金鴻順的股價卻分別僅有3.4%與8.41%的上漲。而10月21日，在上證指數僅上漲0.2%的情況下，金鴻順的股票在開盤后不久就漲停，10月22日，金鴻順的股價最高更是達到了24.77元/股，較26.19元/股的歷史高位相比已無過多差距。
值得一提的是，雖然監管層鼓勵上市公司進行并購，但對企業的嚴監管并未放松。近日，盈方微（000670.SZ）就因內幕消息走漏，其并購交易被迫終止，公司也因此備受市場指責。
頻繁策劃 公司屢戰屢敗
2017年10月才完成首發的金鴻順，自2019年公司出現虧損之后，企業在資本市場掀起了諸多波瀾。2020年，金鴻順籌劃對慧博云通科技股份有限公司100%股權的收購，但該交易最終因各方未能達成一致意見而終止。
2021年，心灰意懶的前實控人洪建滄、洪偉涵叔侄開始籌劃出售上市公司控制權。2021年9月金鴻順發布公告稱，公司原控股股東金鶴集團擬將所持的部分公司股權轉讓給眾德科技。2022年4月，交易完成后，眾德科技持有上市公司29.99%的股權，劉栩也成功取代洪氏叔侄成為上市公司實控人。
2022年，劉栩取得上市公司控制權的當年，又宣布公司全資子公司蘇州金鴻順新能源科技有限公司（下稱“金鴻順新能源”）擬收購德雷射科（廊坊）科技有限公司100%的股權，標的公司從事光伏電性能I-V檢測設備的研發、生產和銷售業務。收購完成后，金鴻順將切入光伏領域。不過，數個月后，金鴻順就終止了該交易。
2023年，金鴻順旗下子公司金鴻順新能源又擬收購新鄉市豐發再生資源回收有限公司（以下簡稱“豐發再生資源”）40%的股權；標的公司豐發再生資源為一家廢舊電池回收利用及技術研發、報廢汽車回收拆解及綜合利用技術研發的企業。2023年底，金鴻順再次宣布終止該股權收購計劃。
上市僅數年的金鴻順，為何頻繁策劃并購交易呢？這或許與公司盈利能力不佳有關。2017年10月，金鴻順才完成首發，但僅僅兩年之后的2019年，金鴻順已出現了大額虧損，當期公司歸母凈利潤為虧損8914萬元，扣除非經常性損益之后更是出現了9423萬元的虧損。
此后，雖然在公司非流動性資產處置收入等非經常性收入支撐下，公司在2020年、2021年、2023年均實現了小幅盈利；但扣除非經常性損益后，自2019年開始，金鴻順每年均有數千萬元的虧損。
面對持續虧損的現狀，并表優質資產，無疑是金鴻順為數不多選擇中最優的一個。但公司并購交易屢戰屢敗，企業公告并購計劃前股價已異常上漲，如此情況下，此次并購又能否成功？（思維財經出品）■
