雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥

近日，影石創新90后老板劉靖康給員工“撒錢”的視頻，在社交平臺瘋傳。視頻中，劉靖康站在公司二樓的平臺上，將大量百元鈔票撒向樓下，員工們哄搶的畫面引發輿論嘩然。

這場看似十分“豪氣”的“撒錢”事件，迅速將這家深耕智能影像設備賽道多年的企業推向風口浪尖。

后續，影石創新方面回應稱，董事長的“撒錢”行為是公司為感謝研發團隊連續加班推進無人機項目組建的團建活動，公司對本次事件造成的社會輿論影響表達歉意。

雷達財經注意到，8月15日、8月18日，影石創新連續兩個交易日漲停。截至8月18日收盤，影石創新的總市值突破千億大關，達到1079.89億元，創下歷史新高。

作為智能影像設備領域的頭部企業之一，影石創新近年來的業績穩步增長。不過，公司境外銷售收入占主營業務收入的比重常年超過70%，這也為公司未來的發展埋下了一定的隱憂。

事實上，在影石此番瞄準的無人機市場上，大疆近年來可謂是一直穩坐頭把交椅，具備極為顯著的優勢地位。

對此，影石創新證券部工作人員表示，公司非常尊敬大疆這樣的行業龍頭，但影翎Antigravity A1是基于公司在全景領域的核心能力推出的產品，旨在填補市場的小空缺。

值得一提的是，在公司的發展歷程中，影石創新曾獲得諸多投資方的青睞。而憑借早期的投資，迅雷也成為了影石創新上市成功后的幕后贏家之一。

今年第二季度，基于美國通用會計準則（GAAP），迅雷的凈利潤為7.27億美元，較上年同期暴漲28996%。

創始人“撒錢”犒勞員工，影石創新致歉

據現場員工拍攝的視頻及網友爆料，此次“撒錢”事件發生于8月14日。視頻中，部分員工為爭搶現金出現推搡，相關畫面在微博、抖音等平臺瘋傳。

事件曝光后，輿論場迅速分裂為兩派聲音。支持者認為，“老板大方，比畫餅實在”；反對者則質疑稱，“將金錢拋在地上，是對員工的不尊重”“激勵方式低俗，違背企業價值觀”。

更有網友翻出影石創新官網“尊重、創新、協作”的企業價值觀，調侃“尊重在現金面前碎了一地”。

面對爭議，8月15日晚，影石創新迅速發布《關于相關媒體報道的說明公告》。影石創新表示，公司知悉相關媒體報道后極為重視，對有關情況進行了核實。

8月14日晚間，該無人機項目團隊的百余名員工（以研發人員為主）在公司深圳辦公室內舉行小規模團建活動，活動過程中，公司董事長以個人薪金通過現金紅包派發的方式參與互動。

影石創新稱，管理層在獲悉媒體報道后深刻認識到該事件在社會公眾中可能造成的影響，以及對公司品牌形象的潛在影響。公司已全面檢視內部管理行為規范漏洞，立即強化相關行為規范，對員工及管理層進行教育，確保全體員工和管理層在任何場合的言行均能符合上市公司公眾形象的要求。

同時，影石創新還表示，公司再次對本次事件造成的社會輿論影響表達歉意，并將持續深化規范措施，努力為廣大投資者持續帶來更好的回報。

此外，影石創新方面的相關人士也向媒體回應稱：“我們表示歉意，也在反思今后可以用更好的方式激勵團隊。接下來，我們會再接再厲，以更好產品、更多創新回饋用戶。”

值得一提的是，在“撒錢”視頻在網絡上瘋傳的前一天，即8月14日，影石創新的全景無人機品牌“影翎Antigravity”宣布其首款產品——全球首款8K全景無人機影翎Antigravity A1開啟公測，并發布相應宣傳視頻。這一新品的發布，無疑是影石創新在智能影像領域的又一重要布局。

雷達財經注意到，消息發布后，8月15日、8月18日，影石創新連續2個交易日20cm漲停。截至8月18日收盤，影石創新報269.30元，股價續創歷史新高，最新市值直沖1079.89億元。

進軍無人機市場，影石瞄準大疆“腹地”

作為智能影像設備領域的頭部企業之一，影石創新近年所取得的成績斐然。

據Frost & Sullivan數據，截至2023年，影石創新的全球全景相機市場份額已連續六年穩居第一，2024年市占率預計達81.7%，是當之無愧的行業領導者。

同花順iFinD顯示，2022年至2024年，影石創新的營收分別為20.41億元、36.36億元、55.74億元，同比分別實現53.66%、78.16%、53.29%的增長。

同期，影石創新的歸母凈利潤分別為4.07億元、8.3億元、9.95億元。不過，影石創新的歸母凈利潤增速從2022年的53.3%上升至2023年的103.66%后，又在去年回落至19.91%。

雷達財經了解到，2022年至2024年，影石創新境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為79.43%、80.83%和76.35%，而這樣的收入結構也為公司的發展埋下了一定的隱憂。

對此，影石創新在公司招股書中也坦言，“在后續的海外市場競爭中，不排除因國際市場產品設計理念及技術發展狀況等因素發生重大變化，如果未來國際市場業務開拓不順利或未能達到預期，將影響公司國際市場業務發展。”

2022年至2024年，影石創新的年度毛利率分別為51.49%、55.95%、52.2%。影石創新在招股書中表示，若不能持續進行自主創新和技術研發，或銷售價格出現較大不利變化，公司存在毛利率下滑風險。

根據招股書，2023年公司品牌“Insta360影石”在全球消費級全景相機市場的份額約為67.2%，緊隨其后的是日本理光和美國的Go Pro，市占率分別為12%和9%。

盡管影石在更為垂直的全景運動相機領域穩居龍頭地位，但這一領域的垂直特性也意味著其市場預期空間相對有限。

在招股書中，影石引用了Frost & Sullivan的數據：2023年全球全景相機市場規模達到50.3億元，同比增長21.79%，2027年市場規模預計能達到78.5億元，但仍不過百億。

而在運動相機領域，影石也有兩個非常強勁的對手，一個是美國的Go Pro，另一個就是中國的大疆。

雷達財經了解到，影石創新此次推出全景無人機，被業內視為正式進軍大疆的核心領地。

據MordorIntelligence數據顯示，2024年全球無人機市場規模約為352.8億美元，預計到2029年，這一數字將增長至676.4億美元。

而消費級無人機市場長期以來呈現高度集中的格局，大疆憑借其強大的技術實力、完善的供應鏈體系以及廣泛的市場渠道，在全球消費級無人機市場占據主導地位。

綜合TrendForce、中研普華產業研究院、億歐智庫等數據，大疆在全球消費級無人機市場的份額早已占據70%以上。

面對大疆這樣強大的競爭對手，影石創新將目光瞄準全景無人機差異化賽道。

影石創新證券部工作人員表示，公司非常尊敬大疆這樣的行業龍頭，但影翎Antigravity A1是基于公司在全景領域的核心能力推出的產品，旨在填補市場的小空缺。因產品目前暫未發售，暫未觀察到其他品牌應對情況，具體市場競爭情況仍有待觀察。

成功押寶影石創新，迅雷成幕后贏家

憑借近期在資本市場上所取得的亮眼表現，站在影石創新身后的不少股東們嘗到了“甜頭”，而靠下載服務起家的迅雷便是其中的一員。

天眼查顯示，自公司成立以來，影石創新獲得過多輪融資。其中，2016年4月，影石創新完成B輪融資。

雷達財經了解到，影石創新的B輪融資由迅雷網絡領投，峰瑞資本、啟明創投、IDG資本跟投。這輪融資完成后，影石創新的估值達到7400萬美元。

此后，影石創新又相繼完成C輪、C+輪、D輪融資。2020年完成D輪融資后，影石創新的估值一度達到20億人民幣。直到今年6月，影石創新成功登陸上交所科創板。

招股書顯示，本次發行完成后，迅雷持有影石創新7.84%的股權，是影石創新的第四大股東。按影石創新1079.89億元的市值（截至8月18日收盤）計算，迅雷所持股份對應的最新市值約84.66億元。

可以作為參照的是，截至8月18日收盤，迅雷的最新市值為4億美元，折合人民幣約28.71億元，其所持影石創新股份的市值大約是自身市值的3倍。

而靠著投資影石創新，迅雷的凈利潤在二季度同比實現大增。據迅雷發布的截至6月30日的第二季度未經審計財報，基于美國通用會計準則（GAAP），迅雷二季度的凈利潤為7.27億美元，而上年同期凈利潤為250萬美元，同比漲幅高達28996%。

迅雷稱，凈利潤的增長主要是迅雷對影石創新公司長期投資的公允價值的變動，該公司已于2025年6月完成IPO。

迅雷集團董事長兼CEO李金波表示，今年第二季度對迅雷具有重要意義，公司在二季度成功完成了對虎撲的收購，且投資的一家公司（影石創新）順利在A股上市，同時迅雷營業收入同比增長達30.6%，充分體現了在第二季度的強勁發展勢頭。

此番殺入無人機市場的影石創新，未來能否在這一全新的賽道實現突圍？雷達財經將持續關注。