《投資者網》丁琬瓔

今年以來，人形機器人概念在二級市場上走紅，奧比中光科技集團股份有限公司（以下簡稱“奧比中光”，688322.SH）作為視覺環節的主要上市公司之一也受到關注。

在IPO募資僅一年后，該公司又計劃通過定增募資15.05億元。不過，奧比中光賬面上并不差錢，資產負債率連續多年是個位數，且基本上沒有有息負債，廣義貨幣資金減去有息負債后超過15億元。

IPO一年后欲定增

2023年7月7日，上市一周年的奧比中光發布定增預案，擬募資15.05億元，用于機器人視覺產業技術中臺建設項目、3D視覺感知產業智能制造基地建設項目。

11月24日晚間，奧比中光發布公告稱，擬與佛山市順德區人民政府簽訂《3D視覺感知產業智能制造基地建設項目投資合作協議》，投資建設“3D視覺感知產業智能制造基地建設項目”，公司計劃總投資不少于10億元，其中固定資產投資不少于5億元。

據協議內容，奧比中光在佛山市順德區設立項目公司，通過公開招拍掛方式競購位于順德區容桂街道約50.03畝宗地，圍繞傳感器及3D視覺感知產業，投資建設3D視覺感知產業智能制造基地建設項目。

奧比中光在公告中稱，該投資項目將有助于公司進一步擴大3D視覺傳感器和激光雷達供給規模，保障公司把握具身智能機器人產業的發展機遇，在人工智能時代打造AI視覺與機器人視覺中臺。

該項目為奧比中光此前定增募集資金的擬投資項目之一，此前公告顯示的擬投入金額為8億元，項目實施周期為4年。奧比中光定增預計募集資金總額不超過15.05億元，擬投資項目還包括機器人視覺產業技術中臺建設。

但奧比中光此次定增踩到兩條最新的監管“紅線”。近期，滬深交易所發布了優化再融資的具體措施，對證監會“8.27優化IPO再融資監管安排”做出了進一步細化。

監管層表示，上市公司最近兩年連續虧損的，本次再融資預案董事會決議日距離前次募集資金到位日不得低于18個月。同時，上市公司再融資預案董事會召開時，前次募集資金應當基本使用完畢。

而奧比中光最近兩年虧損，此次定增預案董事會決議距前次募資到位僅12個月，低于18個月的要求。同時，公司定增董事會召開時（2023年6月30日），前次募投項目資金僅使用了六成左右，遠遠達不到基本使用完畢的要求。

截至2023年6月30日，奧比中光IPO募投資金使用了7.11億元，是募集資金凈額11.57億元的61.45%。

值得注意的是，奧比中光此次定增的董事會決議并沒有確定全部對象，也不是適用簡易程序的小額融資，理論上應適用破發、破凈、經營業績持續虧損相關監管要求。

在IPO募資僅一年后，奧比中光又計劃通過定增募資15.05億元，不符合兩條最新的定增新規。

賬面資金充裕

事實上，本次定增方案令市場關注的另外一個原因，是奧比中光賬面并“不差錢”。

財報顯示，2020-2022年、2023年前三季度，奧比中光的資產負債率分別為7.52%、9.74%、5.99%、9.1%，都是個位數，基本上沒有負債壓力。

截至2023年9月30日，奧比中光賬面上的貨幣資金為12.47億元，交易性金融資產為4.48億元，廣義貨幣資金合計16.95億元，減去同期有息負債（短期借款、一年內到期的非流動性負債、長期借款、應付債券之和）1.16億元，還有15.79億元。

值得關注的是，奧比中光賬面上的交易性金融資產主要是理財產品。

賬面資金充裕且大手筆現金理財，資產負債率極低基本上沒有有息負債的奧比中光，為何還要募資？

奧比中光稱，此次定增的目的一是把握人工智能技術的發展趨勢，鞏固公司在機器人視覺方面的核心技術壁壘，二是進一步提高產能規模，加大研發投入，完善3D視覺感知應用領域產業布局。

據了解，奧比中光前次募資12億元IPO募投項目——3D視覺感知技術研發項目和補充流動資金項目，不會直接產生經濟效益，2022年也沒給公司帶來營收增長且依舊巨虧，可見IPO募投項目目前也沒有帶來間接效益。

奧比中光這次15億元定增募資主要用于機器人視覺產業技術中臺建設項目、3D視覺感知產業智能制造基地建設項目，擬投入金額分別是6.62億元、8.43億元，但沒有披露兩個募投項目是否會產生直接經濟效益。

除了連續募資沒有帶來明顯盈利預期外，奧比中光在2022年末推出的股票激勵方案，對何時盈利及能否盈利也沒有給出預期，因為激勵方案沒有給出凈利潤考核指標。

數據顯示，奧比中光近年一直虧損。2018-2022年、2023年前三季度，奧比中光分別虧損1.01億元、5.16億元、6.15億元、3.11億元、2.9億元、1.92億元，不到六年虧損超20億元。

根據其三季報，奧比中光今年前三季度實現營收2.6億元，同比增長5.83%；凈虧損1.92億元，較去年同期小幅收窄；經營活動產生的現金流量凈額為-1.85億元。

今年前三季度，奧比中光累計研發投入2.38億元，同比下降18.47%；研發投入占營收比例達到91.62%，同比減少27.31個百分點。

3D視覺迎來快速增長

公開信息顯示，奧比中光是3D視覺感知整體技術方案提供商，其主營業務是3D視覺感知產品的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括3D視覺傳感器、消費級應用設備和工業級應用設備。

3D視覺傳感器能夠讓智能終端具備3D視覺感知能力，從而使得智能終端由“看清世界”到“看懂世界”進化。3D視覺感知行業經過數十年的發展，應用領域仍在不斷拓寬，行業經歷了起步、初級發展時期，即將迎來快速增長時期。

根據法國市場研究與戰略咨詢公司Yole發布的全球3D成像和傳感市場研究報告，2022年全球3D視覺感知市場規模為82億美元，且市場規模將快速發展，預計在2028年將達到172億美元。

近年來，隨著底層元器件、核心算法等技術的快速發展，3D視覺感知技術經歷了從工業級向消費級拓展的過程，核心技術的不斷突破和迭代，讓大規模產業化應用成為可能；產業商業成熟度不斷提高，推動著3D視覺感知技術及產品逐步向生物識別、AIoT、機器人、消費電子、工業視覺、汽車自動駕駛等多個領域拓展，3D視覺感知行業的市場規模持續增長，產業鏈日趨完善。

公開資料顯示，奧比中光目前機器視覺業務主要分為生物識別以及機器人方向。生物識別包括線下支付，智能門鎖，身份識別等，在應用上落地偏早。而機器人方向為公司當前大力發展的方向，其應用于掃地機器人，工業機器人，機械臂等方向。除此之外，工業測繪和汽車自動駕駛與高級輔助駕駛也是近年比較熱門的3D機器視覺應用領域。

有投資者對奧比中光的機器人業務表示關注（見下圖）。

盡管奧比中光這次15億元定增募資沒有披露兩個募投項目是否會產生直接經濟效益，不過其主要用于機器人視覺產業技術中臺建設項目、3D視覺感知產業智能制造基地建設項目。

在回答投資者有關人形機器人領域的技術積累以及客戶合作情況等問題時，奧比中光表示，“人形機器人需要像人一樣自主移動、識別和交互，所以相較于其他類型機器人，對3D視覺有更直接且必要的需求。面向機器人產業，公司可提供單目結構光、雙目結構光、iToF、激光雷達、dToF等全技術路線3D視覺傳感器，并提供多傳感器融合支持，目前已與優必選、智元機器人、達闥機器人、高仙機器人等多家機器人客戶達成業務合作。”（思維財經出品）■